“鸭脖娱乐”光伏业寒冬来袭 上市融资存变数

涉及企业借壳上市、IPO、再融资及扩产计划争相面对变数　　光伏行业或许秋末了。　　昨日，ST博元公告，由于不受近期行业波动影响，重组交易标的江西瑞晶太阳能科技有限公司（下称瑞晶科技）业绩有所下降。目前涉及审核、评估工作仍未已完成，预计最后评估值较预评估值有所上升。

　　同ST博元一样，光伏行业企业的借壳计划遭遇挑战；IPO和再融资及扩产计划也面对变数。　　光伏行业秋末　　ST博元昨日在资产重组进展公告中称之为，本轮的行业调整对瑞晶科技的影响主要反映在当期盈利能力上。

由于光伏产品市场价格的较慢暴跌，瑞晶科技前期订购的部分原材料以及仍未出售的产成品成本较高，在本次交易基准日2011年9月30日必须计提存货跌价打算大约8000万元，不受此影响，瑞晶科技今年第三季度净利润亏损7300万元，但今年前三季度仍构建净利润大约4500万。　　根据ST博元今年9月29日发布的重组预案，公司拟以不高于12.88元/股的价格发售1.45亿股，出售瑞晶科技100%股权。

截至2011年9月30日出售资产预估值大约18.7亿元，比起账面资产溢价2.66倍。　　然而，也许是市场对瑞晶科技借壳前景的忧虑，ST博元股价已从高点大幅度下跌逾40%，近期股价为8.8元，近高于瑞晶科技股东12.88元的回购股份价格。　　东兴证券王明德和弓永峰认为，光伏企业由于生产能力不足，竞争白热化，盈利能力相当严重上升，并且由光伏组件、切片环节传导到电池片、铸锭/切片等中上游环节。

目前这些环节行业综合毛利率保持在8%至11%左右，清净利率仅有1%至3%。

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